怀孕 38 天孕酮和人绒毛膜促性腺激素的水平对判断胚胎发育情况很重要。孕酮 19.81（ug/L）、人绒毛膜促性腺激素 3504.00（mIU/mL）偏低，可能由多种因素导致，如黄体功能不全、胚胎发育异常、宫外孕、内分泌失调、免疫因素等。 1.黄体功能不全：卵巢黄体分泌孕酮不足，影响胚胎着床和发育。可补充天然孕激素，如黄体酮胶囊、地屈孕酮片等。 2.胚胎发育异常：染色体异常等导致胚胎发育不良，激素水平低。需密切监测，必要时终止妊娠。 3.宫外孕：受精卵在子宫外着床，激素水平增长缓慢。通过 B 超等检查确诊，治疗方法有手术和药物保守治疗。 4.内分泌失调：如甲状腺功能异常、高泌乳素血症等。治疗原发病，调整内分泌。 5.免疫因素：自身免疫异常影响妊娠。可能使用免疫调节剂。 总之，孕酮和人绒毛膜促性腺激素偏低需要重视，进一步检查明确原因，并在医生指导下采取相应措施。

根据上述情况，有流产胎停育的可能，建议孕期注意检查，对症处理。