艾尔健拒绝Valeant公司以530亿美元收购

　　艾尔健(Allergan)近日对外公开表示，其董事会已一致拒绝了来自加拿大Valeant制药和潘兴广场资本管理公司(Pershing Square)的530亿美元收购要约，并认为该份已修订的收购报价仍然大幅低估了公司的价值，同时为其股东带来了显著风险和不确定性。

　　一、Valeant公司缘何以530亿美元再次收购仍然遭拒

　　艾尔健董事长兼CEO David Pyott指出：“投资界已认识到本公司于2014年5月12日公布的长期增长前景，同时也肯定了艾尔健作为一个独立公司的价值。我们不认为Valeant的建议能够反映艾尔健的成长前景，同时Valeant也没有提供足够或一定的价值以值得双方展开讨论。”

　　在写给Valeant公司CEO Michael Pearson的一封信中，Pyott指出：“艾尔健董事会已严重关注Valeant的建议，但Valeant和潘兴广场近期的表现事实上并没有解决艾尔健此前提出的问题。艾尔健董事会必须认真思考Valeant业务模式可持续性方面的诸多问题。”

　　在5月下旬，Valeant公司第二次提高了收购报价，提供了530亿美元现金及股票收购要约。根据最细报价，艾尔健股东将获得每股72美元的现金及0.83的Valeant股份。此前，Valeant提出的报价约为500亿美元。

　　二、潘兴广场意图以艾尔健最大股东身份迫使艾尔健与Valeant公司作进一步洽谈

　　目前，潘兴广场拥有艾尔健9.7%的股份，是其最大股东。在6月2日的一份SEC文件中，潘兴广场要求召开Allergan公司股东特别大会，意图踢出6位董事会成员并迫使公司与Valeant进一步洽谈。

　　艾尔健以肉毒杆菌药物Botox闻名。根据Valeant，收购艾尔健将在眼科、皮肤科及美学领域缔造无与伦比的产品组合，同时将产生显著的成本及收入协同效应。

　　加拿大Valeant制药和潘兴广场资本管理公司意欲收购艾尔健，虽然已遭连番拒绝，但是潘兴广场是艾尔健的最大股东，其表现出来的态度可能也会改变此前的局面，艾尔健是否会被收购仍然是不定数。